外汇期权洞察 06/11/24

在美国大选之前，前瞻性外汇期权正准备应对外汇波动加剧，这反映在风险溢价上升上。然而，在大选之后，这些溢价迅速转向关注唐纳德·特朗普总统任期的头几个月，因为共和党候选人宣布获胜。在大选前夕，伽马需求推动短期到期隐含波动率达到长期高点，因为密切的民意调查显示，选举过程可能会延长，外汇波动性也会增加。然而，特朗普早期的领先优势迅速缓解了其中一些担忧，导致期权溢价迅速下降。外汇期权交易员现在似乎正在重新分配他们的波动风险溢价，以涵盖新总统任期的最初几个月，从 1 月底到 4 月，尤其是在亚洲外汇市场。预计这一时期将与特朗普可能采取的贸易政策行动相吻合，中国被确定为一个主要目标。交易商报告称，在此期间，期权需求明显增加，旨在对冲外汇波动加剧的风险。

对于那些交易货币的人来说，贸易战的威胁可能会促使他们采取更防御的立场，青睐避险资产，并可能在危机时期加强世界储备货币的地位。然而，资产持有得越广泛，其安全性就越低，2022 年美元的大幅下跌就是明证。这可能会降低黄金的吸引力，并使日元或瑞士法郎等交易不那么拥挤的货币受益。欧元是美元的天然对应货币，如果因欧元区汽车业可能被征收关税而进一步下跌，欧元可能会变得更具吸引力。相反，英镑一直是套利交易的热门货币，在任何贸易争端导致的更动荡的环境中，英镑可能是最大的输家之一。