法国农业信贷银行

一夜之间亚洲

在乌克兰和俄罗斯官员首次面对面的和平谈判以及油价回落之后，亚洲市场的情绪坚挺。和谈让投资者对停火产生了希望，而中国的行动限制继续令油价承压。在撰写本文时，大多数亚洲交易所和标准普尔 500 指数期货小幅走高。由于财务大臣铃木俊一的进一步口头干预以及 UST 曲线趋平，日元在 G10 外汇中涨幅最大。尽管澳大利亚零售销售数据强劲，但澳元在亚洲时段表现不佳，因为澳元/日元多头头寸受到日元走强的挤压。

美元/日元：黑田线变成铃木

线 早在 2015 年，美元/日元达到 125，日本央行行长黑田东彦表示，日元不太可能进一步走弱，因为它以实际 TWI 计算已经疲软。美元/日元回落，125 被称为“黑田线”。周一突破了这条线，虽然日元的实际 TWI 汇率已经比 2015 年更弱，但黑田东彦并未进行口头干预，并保持日元疲软对经济有利的立场。相反，财务大臣铃木俊一正在口头干预汇率，称他正在审查外汇走势并监测日元疲软对经济的负面影响。这种分工将继续下去，因为外汇政策是财政部的领域，由财政部决定任何实物外汇干预。

日本央行将继续关注通胀并将 10 年期日本国债收益率限制在 0.25%。我们继续密切关注 UST 2-10 年利差，以获取美元/日元顶部的指导——仅 +7-8 个基点的利差接近倒挂，对汇率的拖累越来越大。铃木最近还发表了另一个有趣的评论：日本法律不允许日本央行没收外国央行的储备。我们不认为俄罗斯清算其日元储备并将其兑换成美元对美元兑日元的上涨起到了推动作用，但是：（1）截至 2021 年 6 月，俄罗斯在日本央行的储备占其总额的 6%，即约 270 亿美元；根据国际清算银行三年一度的外汇调查，2019 年 4 月美元兑日元的日均成交量为 1.1 万亿美元，俄罗斯日元储备的任何清算都将是美元兑日元每日流动的沧海一粟； (2) 此类交易违反了美国实施的美元制裁； (3) 没收——即占有——与简单地不允许俄罗斯使用其日元储备有很大不同。

花旗

欧洲公开赛

在欧洲收盘后，利率市场继续成为焦点，因为压平压力重新开始。 UST 2y 收益率在亚洲飙升 8 个基点，曲线其余部分上涨 2-3 个基点。股市在欧洲收盘后保持上涨，而石油市场在昨日下跌后保持稳定。 DXY 在亚洲最初飙升后出现小幅下跌，G10 货币兑美元大多呈绿色走势。日元上涨，收复了昨日的部分跌幅，因日本央行债券购买操作的吸收增加。在新兴市场，由于企业抛售美元，以及油价下跌对美元韩元构成广泛下行压力，韩元上涨。

展望未来，与俄罗斯在伊斯坦布尔举行的为期两天的会谈将于今天开始。在消费者信心数据公布后，美元将看到哈克的美联储讲话，预计哈克将变得鹰派。欧元还看到消费者信心数据。