法国农业信贷银行

一夜之间亚洲

由于俄罗斯与西方之间持续的地缘政治紧张局势加剧了对全球增长前景的担忧，本周到目前为止，风险情绪仍然非常低迷。此外，央行在辛特拉举行的欧洲央行论坛上的评论进一步强调了官员们对遏制最新通胀超调的承诺，这可能会以今年晚些时候和明年初的经济衰退为代价。今天早些时候发布的中国采购经理人指数表明，世界第二大经济体最严重的放缓可能已经过去，这帮助澳元收复了一些失地。话虽如此，我们认为全球经济数据还需要更多的积极惊喜才能看到风险的更持续改善。与此同时，日元并未受到日本 IP 大幅下滑的进一步打击（5 月环比为-7.2%，共识为 -0.3%），而高收益的避险货币之王美元可能继续占据主导地位。在普遍的避险情绪的背景下。当天，月末再平衡资金流也可能全面支撑美元。

花旗

欧洲公开赛

迄今为止，股票和债券的综合表现是至少 30 年以来最糟糕的一个季度。到目前为止，半年终交易的特点是交叉资产交易量非常低，价格走势低迷。中国股市是亮点，在强劲的 PMI 打印后走高。中国人民银行注入更多资金以保持季末融资顺畅。 G10 FX 的交易量离家很近，交易量低于正常水平约 15%。泰铢回吐了近期的部分涨势，韩元在早盘抛售压力后苦苦挣扎，但随着 FWD 出现新的需求，这一走势有所减弱。

未来，我们关注瑞典克朗和 COP 的利率决定，Citi Economics 预计将分别加息 50 个基点和 100 个基点。美国将看到首次失业和持续申领失业救济金数据，以及 PCE 核心平减指数数据，瑞士法郎关注零售销售，而欧元将关注法国 CPI 和欧元区失业数据。 CAD 接收 GDP 数据以及 CFIB 商业晴雨表。在新兴市场，土耳其里拉关注贸易差额，港元关注零售额，巴西雷亚尔关注通胀报告。

市场发生了什么？

G10 FX：隔夜，美元在纽约收盘前保持上涨。 G10 FX 在亚洲兑美元汇率维持窄幅震荡，与 30 天的平均水平相比，全线交易量下降约 15%。美元小幅下跌，挪威克朗以 0.21% 领先。

利率：我们的国债交易员 Hideyuki Liu 写道，尽管 FM 对 30 年期的早期兴趣只在下午被 RM 适度的长期抛售所抵消，但今天的资金流动已经减弱。中间商导致下跌，但与其说是坚定的举动，不如说更像是昨天纽约期间出现的大幅反弹之后的回撤。收益率曲线的两个尖端都表现出色，预计今天晚些时候会有月末买盘。

纽约油价继续下跌，亚洲交易持平。下降的原因是美国能源部确认需求疲软导致馏分油和汽油库存增加，这导致市场下行。

月末再平衡：

月末外汇对冲再平衡流量的最终估计继续指向美元买盘。

资产市场在 6 月份表现不佳，所有发达经济体的债券和股票指数均下跌。尽管美国市场并不是表现最差的，但美国资产在全球投资组合配置中的主导地位以及我们对外国人倾向于对冲其外汇风险敞口的假设导致美元净买入信号。

平均美元买入信号约为 1.8 个标准差。卖出欧元兑美元的信号较弱，为 1.2 个标准差，因为欧元区债券表现不佳可能会产生一些抵消欧元购买流量。

由于日本资产表现相对较好，卖出日元兑美元的信号最强，约为 2 个标准差。这减少了外国日元的购买需求，并允许国内日元卖出以减少外国固定收益对冲占主导地位。

除了英镑、挪威克朗和瑞典克朗之外，我们最近几天没有看到 G10 货币的大量实际资金抛售，这表明本月很少或根本没有提前再平衡。