РБА провел заседание по монетарной политике и к неожиданности для многих повысил ставку сразу на 0.5%. Консенсус прогноз составлял 0.25%, однако фьючерсы на процентную ставку закладывали ужесточение на 0.4%. Тем не менее, решение оказалось сюрпризом. ЦБ Австралии решил погасить инфляцию решительным действием, которая по последним данным составляла 5.1% YoY, в то же время данные по потреблению и темпы строительства также позволяли пойти на быструю нормализацию политики.

Австралийский доллар довольно неожиданно повел себя после заседания: подскочив до 0.7250 после заседания, AUDUSD перешел в снижение и вернулся на уровни, предшествовавшие заседанию:

Это могло произойти по нескольким причинам, а именно:

  • Дифференциал ставок (который обуславливает керри-трейд потоки) играл небольшую роль в 2022 году, краткосрочные движения по паре показывали большую зависимость от динамики локального фондового рынка и за рубежом;
  • Без четких признаков восстановления экономики главного торгового партнера – Китая, трейдеры вероятно будут требовать премию за этот риск в AUD.

Доллар резко укрепился по итогам торговли в понедельник на фоне быстрого повышения доходностей Трежерис. 10-летние казначейские бонды предлагают доходность уже свыше 3%, вчера максимальное значение составляло 3.05%:

Сильней всего среди валют стран G10 потеряла японская иена, которая за день снизилась против доллара на 1.8%, до минимального уровня с апреля 2002 года. Курс USDJPY тестировал уровень 133.

Доходности облигаций растут так как спекуляции о том, что ФРС притормозит ужесточение политики в сентябре, становятся все менее правдоподобными. Американская экономика продолжает демонстрировать успехи включая стабильный уровень потребления, а также хороший рост занятости. Последний отчет NFP превысил ожидания, рост рабочих мест составил почти 400К.

На европейских рынках суверенного долга растет давление на ЕЦБ, чтобы ускорить процесс нормализации политики. Это видно поведения доходностей европейских облигаций: 10-летние немецкие бонды предлагают доходность (максимум с мая 2014 года), а итальянские бонды с тем же сроком погашения торгуются при доходности 3.4%, чего не бывало с конца 2018 года. BoFA ожидает что совокупное повышение ставки ЕЦБ к концу этого года составит 150 б.п., при этом два повышения по 50 б.п. произойдут в июле и сентябре. Такие ожидания сдерживают падение EURUSD, однако ясно, что рынок скорей всего требует сейчас многого от ЕЦБ, и в четверг регулятор может разочаровать, сообщив об умеренном темпе повышения ставок. В таком случае EURUSD вероятно устремится к поддержке на 1.05.

Три крупных инвестбанка Goldman, Citi, Barclays пересмотрели прогнозы цены на нефть в третьем и четвертом квартале этого года в сторону повышения. Goldman ожидает рост котировок до 140 долларов летом, так как при текущем уровне цен ребалансировка происходит медленно, к тому же грядет сезонное увеличение спроса на топливо. Теханализ говорит о консолидации около 120 долларов за баррель перед попыткой пробоя:

Весьма вероятно, что на этом фоне мы увидим новый виток обесценения европейских валют, так как Европейские ЦБ, борясь с инфляцией, рискуют сорвать экономический рост, а удерживая ставку на низком уровне они спровоцируют еще больший рост инфляции, что также вынудит инвесторов выходить из европейских активов.