Интерес инвесторов к доллару резко вырос вчера несмотря на решение Европейских центральных банков задрать ставку еще выше, что теоретически должно было изменить разницу в процентных ставках в пользу европейских валют. Однако глава ФРС во второй части выступления в Конгрессе вчера решил исправить пробел в коммуникации по поводу намерений повышать ставку в этом году и выступил с весьма ястребиными комментариями. Он сосредоточился на краткосрочных перспективах ужесточения и попытался сократить разрыв между тем, что как оценил рынок обновленный Dot Plot и что чиновники ФРС вкладывали в него. Нужно признать, что у Пауэлла это получилось сделать.

Ключевые заявления из вчерашнего выступления Пауэлла:

-       Будет уместно повысить ставку еще два раза в этом году

-       Подавляющее большинство членов FOMC посчитало, что нужно продвинуться немного дальше с повышением ставок;

-       Не увидел значительного прогресса с понижением инфляции в сфере услуг;

Как результат индекс доллара сначала подскочил с 102 до 102.40, а сегодня и вовсе бросил вызов нисходящей тенденции, пробив верхнюю границу медвежьего канала:

Котировки золота снижались до уровня 1910 долларов за тройскую унцию, а нефть провалилась вчера на 4%. Отсутствие негативных данных со стороны макроэкономики удерживает фондовые рынки от развития коррекции, фьючерсы на американские индексы в умеренно минусе, также снижаются и европейские индексы акций.

Важно отметить, что одновременно со взлетом доллара, резко снизилась доходность долгосрочных казначейских облигаций США. Доходность 10-летних Трежерис потеряла снизилась на 10 базисных пунктов после выступления Пауэлла:

Обычно доллар укрепляется вместе с ростом доходности казначейских облигаций: инвесторы выходят из облигаций в кеш, растущий дифференциал ставок между облигациями США и других стран (при прочих равных) привлекает иностранных инвесторов в бонды США. Аппетит к риску на рынке высокий, есть ожидания дальнейшего расширения экономики. Однако, когда снижаются доходности облигаций и вместе с этим растет доллар можно говорить о том, что на рынке начинает доминировать тенденция бегства от риска – инвесторы пересматривают вероятность рецессии в большую сторону, покупают защитные активы, американские инвесторы выходят из иностранных активов и увеличивают спрос на доллар, иностранные инвесторы начинают рассматривать американские активы как тихую гавань и также покупают американскую валюту. Судя по всему Пауэлл, своим прогнозом о двух повышениях ставок, заставил инвесторов всерьез обеспокоиться, что экономика свалится в рецессию из-за чрезмерного ужесточения. Сейчас возникает ситуация, где рисковые активы будут очень чувствительны к ухудшению экономической статистики, а роль доллара в качестве защитного актива будет серьезным фактором спроса на американскую валюту.